华工科技：光技术时代的领跑者 为制造的更高荣耀

  公司在核心激光器自主研发的背景下,背靠光谷、华科、激光技术国家重点实验室和多个院士,已发展成中国最具实力的激光设备制造商之一,并参与多项国际标准和国家标准制定...

  公司在核心激光器自主研发的背景下,背靠光谷、华科、激光技术国家重点实验室和多个院士,已发展成中国最具实力的激光设备制造商之一,并参与多项国际标准和国家标准制定。随着高校产学研推进速度慢慢的变快,公司技术和产品出现了加速迭代,成本不断下降,刺激了智能手机和汽车等下游产业对激光加工设施的需求量开始上涨。近年来A客户对华工激光的认可度提升,小功率精密激光出现了翻倍式增长。大功率激光设备将享受汽车尤其是新能源车行业变革,将激光技术和自动化相结合到整个生产制造线。随着自主车厂的崛起和中低端车逐步采取了激光焊接,我们预计公司今年激光装备业务收入有望同比翻倍,并将可持续加速扩张。

  华工高理是全球最大的温度传感器供应商,占据全球70%以上份额。目前公司传感器业务成功切入新能源车全球领导品牌,以PTC加热器为基本的产品扩展了光传感器、PM2.5传感器、薄膜型NTC温度传感器等产品系列。同时在传统优势家电行业应用不断深耕,与国际家电巨头的合作在向小家电多个品类配套延伸。立足于传统家电消费升级带来的稳健增长,随着新能源车以及未来车联网中对传感器的海量需求显现,公司凭借着在传感器领域的核心竞争优势将充分享受行业增长红利。

  公司高层长期战略性增持,彰显长期发展信心。公司董事长及高管承诺自2017年起每年年度绩效薪资的30%用于增持公司股份,同时所增持的股份在华工科学技术工作期间不减持。同时,6月30日公司完成董事会换届,以此为契机启动管理体制创新改革。1、减少管理层级、扁平化运营,同时加速信息化提升效率。2、管理下沉,进一步通过薪酬变革,“创客与产品线、加大营销管理,塑造狼性团队。研发创新方面,公司增发方案已经获批,拟募集资金18亿元用于投资激光精密微纳加工智能装备产业化项目、智能工厂建设项目,物联网用新型传感器产业化等项目。此次定增将推动核心技术向产业化的发展,为制造的更高荣耀。

  投资建议:我们预计公司17-19年归母净利润3.64/5.42/7.32亿元,受益激光装备和传感器等的快速提升,未来公司有望持续40%以上的快速地增长,考虑企业具有激光器核心技术,未来高速成长性及与其他激光装备公司的市值比,上调目标价至20元,给予买入评级。

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