【48812】德龙激光(688170) 激光精细加工设备俊彦“巨量搬运”翻开第二增长极

  德龙激光(688170) 激光精细加工设备俊彦“巨量搬运”翻开第二增长极

  德龙激光是国内为数不多的激光精细加工设备全产业链公司，主营业务为精细激光加工设备及激光器2018-2021年，公司营收复合增速为19.4%，2019-2021公司归母净利润复合增速为107.4%。2021年公司收入5.49亿元，其间精细激光设备收入4.03亿元、占总收入比重73.46%分应用范畴看，半导体及光学、显现面板、消费电子及科研等应用范畴别离占激光设备收入比重为40.6%/19.8%/32.1%/7.5%。

  公司在半导体及光学范畴，首要客户有中电科、三安光电、华灿光电、水晶光电等，而且公司成功进入了国内最大的半导体规划企业华为海思国内最大的半导体制作企业中芯国际国内最大的半导体封装测验企业长电科技第三代半导体器材厂商代表企业华润微、泰科天润、能讯半导体等。据CINNOResearch计算，2020年中国大陆泛半导体激光设备销售额排名中，公司位列第三、比例为15%，仅次于日本DISCO公司和国内大族激光在显现范畴，2016-2020年中国大陆首要面板厂的激光切开类设备数量，公司销量占比为12%，排名第三。

  MicroLED凭仗低功耗、高效率等优势成为未来显现技能的首要盛行趋势。现在，“巨量搬运技能”和“巨量检测修正技能”是MicroLED产业化过程中亟需处理的关键技能。据咱们测算，假定MicroLED在手机及平板范畴浸透率达10%时，巨量搬运设备需求为1200台，若设备单价为2000万元，则对应设备需求空间约240亿元。公司经过自主研制研制出一种激光剥离技能，选用深紫外激光作用于氮化镓晶体和蓝宝石衬底结合面上，致使氮化镓资料分化气化合作京东方、华灿光电等客户进行小批量工程测验。随公司microLED设备的验证经过，咱们估计2023-24年公司该业务收入别离是1亿元、3.1亿元，打造公司第二增长极。

  估计公司2022-2024年归母纯利润是1.2/2/3.1亿元，对应PE别离为42/25/16倍。参阅可比公司估值，考虑到公司新式应用范畴继续开辟的高成长性，给予公司2023年35倍PE，则合理估值为70亿元，目标价67.49元，初次掩盖给予“买入”评级。回来搜狐，检查更加多